Dlaczego większość handlarzy traci pieniądze i dlaczego rynek tego wymaga Dzisiaj przyjmuję bardziej abstrakcyjne i głębsze spojrzenie na kwestię 8220, dlaczego większość przedsiębiorców traci pieniądze.8221 Jak czytasz, a jak wskazuję w artykule, ludzie mogą uciec od zachowania stadne i tworzenie ponadprzeciętnych (lub poniżej średniej) zwrotów. To powiedziawszy, aby oderwać się od stada, istnieje wiele rzeczy, które muszą być znane o sobie, ludzkich tendencjach i jak te łączą się w ruchy społeczne (które odzwierciedla rynek akcji). Ten artykuł pokaże, że to, w co wierzysz, może być twoją własną ścieżką, może być dokładnie tym, co trzyma cię w stadzie, a tym samym zawsze wchodząc i wychodząc z rynku w niewłaściwym czasie. Jest to dość długi artykuł, który może wkurzyć niektórych ludzi, ale na dłuższą metę akceptowanie i uczenie się radzenia sobie z problemami, które są poruszane w tym artykule, może pomóc ci przejść do małej sfery odnoszących sukcesy handlowców. Dlaczego większość inwestorów traci pieniądze i dlaczego rynek tego wymaga? Cory Mitchell, CMT Większość przedsiębiorców słyszało statystyki 823022195 przedsiębiorców, którzy stracili pieniądze, 8221 8220Tylko 5 przedsiębiorców może z tego żyć 8221 lub 8220Tylko jeden z handlowców naprawdę zarabia. 8221 Niezależnie od tego, jaka jest konkretna liczba z ostatnich badań, faktem jest, że wielu handlowców straci pieniądze i po prostu nie da się ich uniknąć (w przypadku niektórych liczb twardych patrz: Day Day Success Rate, The Thorough Answer). Podaje się różne przyczyny, takie jak wpadki w zarządzaniu pieniędzmi, złe wyczucie czasu, zła polityka rządu, złe regulacje lub zła strategia. Wszystko to jest dobre i dobre82, a niektóre z nich zdecydowanie odegrały rolę w sukcesie w handlu indywidualnym8230, ale istnieje głębszy powód. Głębszy powód, dla którego większość traderów straci niezależnie od stosowanych metod. Twierdzę, że nawet gdyby wszyscy handlowcy wiedzieli, jak (pamiętając o tym, i robiąc to są dwie zupełnie różne rzeczy), aby handlować z powodzeniem w oparciu o aktualne warunki, nadal większość handlowców straciłaby na dłuższą metę. Dlaczego większość inwestorów traci pieniądze 8211 Rynek nie jest niezależny od nas, to nas Dlaczego większość handlowców traci pieniądze, a inwestorzy często nie zdają sobie sprawy, że rynek jest kolektywnym ruchem ich działań i reakcji na ich własne działania i na innych ludzi. działania. Dźwięk dezorientujący. Rozważ to: przygotowujesz transakcję, zamykasz oczy i uderzasz 8220enter8221 (otwórz transakcję). Nie masz pojęcia, co robi rynek (twoje oczy wciąż są zamknięte), ale zaczynasz reagować na swoje działania8211 Zastanawiasz się, czy podjąłeś właściwą decyzję, czy powinieneś dostosować swój problem z zatrzymaniem, czy też powinieneś wejść wcześniej czy później? . Dzieje się tak po tym, jak otworzysz oczy i zobaczysz, jak twoje działanie (handel) działa w stosunku do innych działań i reakcji. Nawet doświadczeni handlowcy mogą czasami przeżywać te emocje. Innymi słowy, rynek jest gigantyczną pętlą sprzężenia zwrotnego, pokazującą handlowcom (i każdemu, kto postrzega rynek) odczyt termometru społecznego nastroju, w którym działają handlowcy, a przez to społeczeństwo. Większość handlowców wydaje się myśleć, że rynek jest czymś, co ma jakąś wartość zewnętrzną poza ceną przypisaną mu przez handlowców. Wolę myśleć o tym jako o czasie rzeczywistym, jeśli chodzi o pogląd na własną wydajność produkcyjną8230 lub po prostu na społeczny nastrój. Kiedy rynki są zrozumiałe, idea, że każdy może zarabiać, jest nie tylko niedokładna, ale wręcz niemożliwa i śmieszna. Każdy, kto zarabia pieniądze, oznacza, że nie ma rynku, bo kto by zajął drugą stronę handlu. Ponadto, większość handlowców czuje, że może poruszać się z tłumem, aby zarobić (papier), a następnie wyjść przed tłumem, zwracając to zamieniać się w prawdziwy zysk. Teoretycznie jest to dźwięk, ale pamiętajcie, że wszyscy inni chcą zrobić to samo. To ruch tłumu, który pozwala handlowcom na zarabianie pieniędzy. Bez dużej liczby handlowców zbliżających się do tej samej decyzji rynki po prostu się nie ruszyły. Wielu przedsiębiorców ma przekonanie do stworzenia trendu, a następnie przyjmuje euforyczną akceptację, że 8220 to nowa norma 8221, aby ją zakończyć i 8220 ją wygiąć. 8221 Następnie masowe rozczarowanie powoduje rozbicie go w inny sposób. Dlaczego większość handlarzy traci pieniądze 8211 Tylko osoby mogą pobić rynek, a nie tłum (a tłum jest 80-90) Zastanówmy się przez chwilę, czy każdy sprzedawca przestrzegał zasady nie narażania więcej niż jednego konta na transakcję i używał podobnych strategie stworzone przez profesjonalistów. Zlecenia stop loss uruchamiałyby się w każdym miejscu, a ceny zwiększałyby się i zmniejszałyby8230, tak jak teraz, w przypadku osób stosujących się do ich własnych (i różnych rodzajów) strategii Innymi słowy, każdy, kto próbuje zrobić to samo 8220right8221, tworzy te same ruchy rynkowe jak każdy robi własną rzecz 8220wrong8221. To dlatego większość kupców traci pieniądze i to paradoks musi pokonać handlarzy, bo jak głosi Mistrz Oogway w filmie Kung Fu Panda 8220One często spotyka się ze swoim losem na drodze, którą chce jej uniknąć.8221 Na szczęście, tak jak jest to prawie niemożliwe aby przekonać byka, by stał się niedźwiedziem, gdy już zajął pozycję, byłoby jeszcze bardziej niedorzecznym, aby przekonać każdego przedsiębiorcę do handlu w określony sposób. Chodzi o to, że nie ma znaczenia, w jaki sposób ludzie handlują teraz, lub czy każdy z nich byłby taki sam, jak dotąd. Próba mas, aby tego uniknąć (lub do wytworzonych zysków) tworzy bardzo pętlę, z której się wywiązują. Dlaczego większość inwestorów traci pieniądze 8211 Nie rozumie prawdziwej natury rynków Dzięki doświadczeniu handlowcy mogą nauczyć się poruszać wraz z tłumem, a także uświadamiać sobie zmienny charakter tłumu (i własną zmienną naturę). Handlarze mogą także w końcu dowiedzieć się, że nastrój i otoczenie dyktują nastroje społeczne. Jest to wprost przeciwne powszechnie panującemu poglądowi, że wiadomości i rynek dyktują nastrój społeczny (patrz: Czy wiadomości tworzą nastrój społeczny, czy też nastrój społeczny tworzą wiadomości)? Udane kupcy znajdują coś, co działa i trzyma się tego, nie pozwalając innym ich z dala od ich strategii. To jest, gdzie większość kupców idzie źle i dlaczego tłum traci pieniądze. Pomimo tego, że większość ludzi stara się jak najlepiej, nie mogą oderwać się od tłumu, kiedy to się naprawdę liczy. Kiedy wszyscy twoi znajomi kupują zapasy i rozmawiają o ropie 200 lub 20 (lub jakiejkolwiek innej liczbie dni), a analitycy są w telewizji, twierdząc, że tak jest, trudno jest przyjąć przekorny pogląd. W końcu, jeśli postawisz zakład przeciwko wszystkim, a ty się mylisz, twoi przyjaciele śmieją się z ciebie, ponieważ myślą, że ich papierowe zyski, które nadal będą rosły, wkrótce zostaną wypłacone w banku. Żałujesz, że nie chcesz zarobić pieniędzy, a także możesz czuć się trochę towarzyską. I niebo zabrania ci racji, a ludzie cię nienawidzą, bo właśnie zarobiłeś pieniądze, gdy stracili koszulę. Brzmi śmiesznie Rozważ publiczną wrzawę podczas protestów Occupy Wall Street lub ludzi, którzy czują wielką niechęć do funduszy hedgingowych i handlowców, którzy zarobili miliardy, widząc załamanie się cen nieruchomości i skorzystanie z niego, lub menedżera, który jest niezadowolony z tego, że stara się utrzymać swoją pracę podczas gdy kilku jego pracowników zostaje zwolnionych. Zwycięscy handlowcy i poprawni analitycy często mają 8220crucified8221 podczas dużych zmian na rynku, gdy większość traci. (Pamiętaj, że rynki są odzwierciedleniem społeczeństwa i wiodącym wskaźnikiem gospodarki, więc gdy zapasy się obniżają, gospodarka jest coraz silniejsza lub już podupada, a więc ludzie już są sami. Łatwo jest powiedzieć, że 8220 będzie podążać za tłumem, a potem wiedzieć, kiedy wyjść. 8221 W rzeczywistości jest to coś zupełnie innego8230, dlatego tłumy poruszają się razem. Może to w dużej mierze wynikać z ludzkiej tendencji do ekstrapolacji trendów. Ekstrapolacja trendów to tendencja do rzutowania obecnych warunków na przyszłość, często zakładając, że wszystko inne pozostanie równe. (patrz giełda nie jest fizyką część 1 więcej na ten temat). I nie popełnij błędu, większość funduszy hedgingowych i funduszy inwestycyjnych nie różni się, większość przyjmuje hity wraz z inwestorami detalicznymi i handlowcami, chociaż zwykle nie do skrajności niewykształconego inwestora, który jest bardziej prawdopodobne, aby całkowicie zniszczyć swoje konto, gdy coś pójdzie nie tak. Co naprawdę interesujące, podczas gdy fundusz hedgingowy może zarobić średnio 20 lat w ciągu ostatnich 20 lat, przeciętny inwestor w tym funduszu ma dużą skłonność do zarabiania znacznie mniej. Dlaczego, ponieważ inwestują i wyciągają fundusze w niewłaściwych punktach, tak jak robią to na rynku (patrz krótkie wideo na końcu tego artykułu). Fundusz hedgingowy lub fundusz inwestycyjny to rynek (mikro). gdzie inwestorstrader może dokonywać wpłat i wypłat w zależności od tego, w jaki sposób ich zdaniem fundusz będzie realizował. Dygresja . Inwestorzy i inwestorzy muszą również mieć świadomość 8220 stronniczości przy utrzymaniu. 8221 Prawdopodobnie usłyszymy więcej historii o ludziach zabijających niż o ludziach, którzy tracą wszystko, ponieważ ludzie, którzy stracili wszystko, zniknęli z publicznego oka i nie mówią o tym. Nieliczni, którzy zarabiają, z pewnością pozwolą każdemu o tym wiedzieć, tworząc w ten sposób rodzaj iluzji 8211 celowo lub nieumyślnie8211, że każdy może zrobić to, co zrobił. Zdaj sobie również sprawę, że wszyscy chcą być indywidualistami i wymieniają się własnymi drogami, a dzięki temu większość z nich staje się z tłumem, który traci pieniądze (pamiętaj o Master Oogway). Dlaczego, bo każda osoba pozwala, aby to się stało. Nieumyślnie. Ich społeczny nastrój, czy to optymizm, chciwość, strach itp., Prawdopodobnie napędzany jest tym samym społecznym nastrojem, który panuje w społeczeństwie. Nie jest błędem, że ludzie zaczynają lubić te same mody, które wszyscy noszą. W dążeniu do zmiany większość społeczeństwa kończy się zmianą, zbliżając się do podobnych pragnień i oddalając się od podobnych antypatii. Dlatego to, co oferuje rynek, zapewnia dokładnie to, co przyciągnie przedsiębiorcę do tłumu. Na przykład ktoś, kto ma niewielkie doświadczenie w inwestowaniu w akcje, chce się zaangażować, ponieważ wszyscy w swoim kręgu towarzyskim to reklamy w telewizji, a nawet ich nocni prezenterów mówią dużo więcej o tym, że rynek jest tak dobry. W tym środowisku możesz być pewny, że będzie dużo 8220 pomocnych rąk8221, aby powitać tego inwestora w tłumie, nauczyć go bycia częścią tłumu i wcielić go w świat ślepych prowadzących niewidomych. Dlaczego większość kupców traci pieniądze 8211 Ekstremesy wymagają niemal wszystkich, aby dostać się na pokład Chociaż może zacząć się ujawniać, nadal możesz się zastanawiać, jak to możliwe, że większość ludzi traci pieniądze i jak wydają się przyłączać do tłumu w dokładnie niewłaściwym czasie. Kiedy nastroje społeczne, takie jak 8230h, nazywają je 8220 brzęczeniem, 8221 przejmuje społeczeństwo lub osobę, to może być bardzo trudno widzieć ruch za to, co to jest, coś, co przejdzie Wszystko mija (tak jak nasze nastroje oscylują) 8230 tak jak szaleć nad cebulkami tulipanów (Zobacz: Niezwykłe popularne złudzenia i szaleństwo tłumów Charlesa Mackaya). Ludzie kupują, kupują i kupują, a inni widzą to i kupują, kupują i kupują. Potem są ludzie, którzy wytrzymują i mówią: 8220 Nie ma mowy, nie robię tego ponownie. W każdym razie, słyszałem, że 80 analityków jest już na horyzoncie, więc nie może wzrosnąć.8221 Ale rynek ciągle tyka, więc kilku maruderów dołącza i kupuje. Niektóre wciąż utrzymują się na wysokim poziomie, a rynek ciągle tyka. Wreszcie, 85 populacji jest uparty, a wciąż istnieją pewne maruderzy82, a rynek wciąż rośnie. Ludzie głoszą swoje osiągnięcia i intonują, że cykle koniunktury i popłochu należą już do przeszłości. W końcu prawie każda osoba stała się bykiem, posiadaczem zapasów, a jeśli zdecydowali się nie kupować, zrezygnowali (lub powiedziano, by się zamknęli), próbując ostrzec innych, aby nie kupowali, a rynek pogrąża się w inny sposób. Poniższy wykres pokazuje to w nieco inny sposób. Ponieważ działanie jest ważniejsze niż rozmowa, kiedy zarządzający funduszami nie mają prawie żadnych gotówki, oznacza to, że są na rynku od 8221, co oznacza, że prawdopodobnie nastąpi odwrócenie transakcji. Problem polega na tym, że rynek generalnie nie odwraca sytuacji, dopóki fundusze inwestycyjne nie są w całości i nie zwiększa się znacznie, dopóki pieniądze nie zostaną wycofane z rynku, a większość funduszy inwestorzy dysponują dużą ilością gotówki do reinwestycji. Źródło: Robert Prechters Kwietniowe wydanie 2017 The Elliott Wave Theorist. Rynek jest mało prawdopodobny do odwrócenia w znaczącym stopniu, dopóki prawie wszyscy nie staną po jednej stronie. Co oznacza, że prawie wszyscy, którzy dołączyli do tej imprezy z opóźnieniem, przegrają. Kilka osób może po prostu zdecydować się czekać, ale także na rynek. A jeśli ludzie są podzieleni, rynek będzie się poruszał w różny sposób. Ludzie są katalizatorem i bez ludzi, aby stworzyć ekstremum, rynek wygrał w sposób ekstremalny i odwrotny811, pod warunkiem, że rynek nie działa samoczynnie, bo 8228 osób to rynek. Innymi słowy, cykle boomu i biustu się nie kończą. Rozwijamy się i cofamy, a następnie robimy postępy. Próba ustanowienia cyklu boomu i krachu jest niczym innym, jak polityczną manipulacją i jest rezultatem tych samych procesów mentalnych, które w pierwszej kolejności wywołują boom i popiersie. Ponownie odnoszę się do komentarza Master Oogway8217s w Kung Fu Panda 8220One często spotyka się ze swoim przeznaczeniem na drodze, którą podejmuje, aby tego uniknąć.8221 Polityczne próby powstrzymania krachu na rynku to nic innego jak spełnienie naszego przeznaczenia na drodze, aby tego uniknąć, innym problemem jest po prostu utworzone lub bubblecrash występuje gdzie indziej. Rynki to nic innego jak społeczny nastrój społeczeństwa, wyrażający swój pogląd na własną i zbiorową wartość produkcyjną. Można to jeszcze bardziej uprościć, mówiąc, że moja produktywność w dużej mierze zależy od ogólnego nastroju. Jeśli czuję się beznadziejnie, nie pracuję tyle, ile ciężko i sprzedajemy zapasy. Jeśli czuję się dobrze, ciężko pracuję, ciężko gram i kupuję akcje. Dotyczy to niemal każdego, a podczas gdy indywidualne doświadczenia są różne, na poziomie społecznym przebiega w ten sam sposób. Aż prawie wszyscy (którzy obserwują to ramy czasowe i mają zdolność i interes w ich wymianie) są w tym trendzie, że zatrzymali się. Trend będzie kontynuowany, przyciągając więcej ludzi, a kiedy osiągnie masę krytyczną (której nie da się osiągnąć bez prawie wszystkich na pokładzie) nastąpi odwrócenie tendencji. Ta zmiana fortuny (na gorsze) powoduje niepokój, a następnie panikę, gdy następuje pełne odwrócenie. A ponieważ nastrój społeczeństwa wciąż się pogłębia, ludzie czują się bardziej beznadziejnie i rezygnują z fantazyjnych pomysłów na zarabianie pieniędzy przy pomocy aktywów, a więc aktywa nadal spadają. Ludzie następnie obwiniają i wybierają bójki z innymi z powodu ich nieszczęśliwych zdarzeń, polityków i odnoszących sukcesy handlowców, którzy nie mają większej kontroli nad sytuacją niż ktokolwiek inny. Jest to wynikiem innej ludzkiej skłonności do mylenia przyczyny i skutku ze zdarzeniami, które po prostu występują w połączeniu ze sobą (patrz 8216devil daje ci życzenie8217 przykład na giełdzie to Nie Fizyka Część III, a także zobacz przykład 8216Probability in Trading8217 Prawdopodobieństwa: Jakie są prawdopodobieństwa w handlu są obliczane nieprawidłowo Część 1). To był społeczny nastrój, który tworzył sytuację, a społeczny nastrój społeczeństwa, w którego oni (my) byliśmy częścią, pomagał tworzyć i kupować. Odwrócenie osiąga następnie ekstremalną fazę, w której ludzie nie widzą nadziei, ale wciąż są dostępne akcje i złoto do kupienia, a więc kilka zaczyna się kupować, a cały proces zaczyna się od nowa, tworząc fale o coraz większych stopniach w czasie. Dlaczego większość handlarzy traci pieniądze 8211 Prosta gra liczbowa Komentatorzy finansowi będą składać oświadczenia, takie jak 8220Most profesjonalni menadżerowie ds. Pieniędzy, którzy mogą pokonać test benchmarkowy SampP 50082b. blah blah.8221 Prawda. Ale to nie jest profesjonalny menedżer pieniędzy pokazujący swoją ignorancję, to właśnie ci krytycy nie rozumieją nic na temat ruchów rynkowych. Większość ruchów na rynku tworzą profesjonalni menedżerowie finansowi, którzy zarządzają bilionami dolarów w aktywach, a także inni profesjonaliści, którzy muszą przeprowadzać transakcje lub zabezpieczać się przed ryzykiem prowadzącym działalność. Dlatego też, jeśli rynek wzrośnie o 10 w ciągu roku, to dlatego, że ci profesjonalni menedżerowie funduszy przeciętnie kupili rynek w górę 10. Dlatego nie jest możliwe, aby większość profesjonalnych menadżerów finansowych zarobiła więcej niż 10 w tym roku, ponieważ byłoby to niemożliwe. równoważne z prośbą, by ktoś pobił ich w grze w tenisa. Zwroty zostaną rozłożone z ujemnych zwrotów na trzykrotne zwroty, ale średnio wyniosą około 10, minus opłata za zarządzanie i wydatki, co oznacza, że większość zarządzających funduszami będzie słabła. Jeśli rynek wzrośnie o 10, średnia stopa zwrotu z funduszu hedgingowego może znajdować się w polu od 8 do 9 po opłatach, prawdopodobnie niższych. Większość inwestorów i handlowców nie pokona benchmarku, ponieważ oni sami tworzą i są częścią tego benchmarku. Czy oznacza to, że rynek jest zgodny z Hipotezą efektywnego rynku. Ani trochę. Niektórym handlowcom udaje się konsekwentnie prześcigać wyniki. Przypomnijmy też krótko wspomnianą wcześniej tezę 8220 o życiu osobistym8221 Wielu handlowców i początkujących inwestorów wchodzi na rynek z garścią rachunków, a następnie je traci. Istnieje stały i ciągły strumień tych ludzi. Karmią kociaczki tych handlowców, którzy odnoszą sukcesy. Również sam fakt, że tak wielu ludzi wkrada się na (z) szczytów rynkowych (dna) oznacza, że istnieją korzystne możliwości dla tych, którzy mogą zachować obiektywne oko na rynku. Ponieważ większość handlowców handluje w krótszym czasie niż inwestorzy, rozważ ten przykład. W dniu 1 rynek wzrósł 1, a dzień 2 spadł 1. Większość inwestorów będzie bardzo blisko, a następnie odliczy opłaty i znajdą się w otworze. Niektórzy handlowcy znacząco wzrosną, a inni znacząco spadną. Którzy handlowcy są dochodowi, a ci, którzy przegrywają, mogą zmieniać się z dnia na dzień w ciągu najbliższych kilku miesięcy, ponieważ na rynku pojawiają się podobne ruchy w górę i w dół. Konsekwentni przegrani spadną, przyczyniając się do dużej liczby handlarzy, którzy tracą pieniądze. Handlowcy, którzy są czasami dochodowi, ale nie bardzo często, powoli idą w kierunku ostatecznego zejścia z sieci rynkowej. Weź to również pod uwagę. Aby historie chwały mogły się wydarzyć, tak jak handlowcy dokonujący 100. 50082302000 zwrotów (w ciągu jednego dnia, jednego roku lub kilku), ilu kupców musi stracić koszulę (lub zrezygnować z zysków), aby tak się stało. to inny sposób. Tego dnia kupiec, który zarobił w ubiegłym roku 6 000 000, skądś wziął te pieniądze. Ponieważ drobni handlowcy detaliczni stanowią większość całkowitej liczby handlowców (duża liczba, niewielka wartość w porównaniu do profesjonalistów), było prawdopodobne, że 6 000 000 zostało wziętych od tych detalistów po kilka tysięcy dolarów naraz. Ktoś stracił pieniądze (przekazując je takiemu odnoszącemu sukcesy handlowcowi) lub oddał zyski (pozwalając zyskownemu przedsiębiorcy zyskać). Aby jeden przedsiębiorca mógł zarobić 6 000 000 w ciągu roku, oznacza to, że około 120 osób straciło 50 000, a każde z nich zrezygnowało z 50 000 potencjalnych zysków. To oczywiście nie jest bezpośredni związek, to coś więcej. ale nie zapewnia często perspektywy. Innymi słowy, to, co ironicznie przyciąga ludzi do rynków (duże zyski), oznacza, że większość z tych osób straci koniec tej wymiany. Innym ironicznym zwrotem, kiedy ludzie rzucają się na rynek od razu z chciwości i wierzą, że nowa era się zaczęła, przynoszą dokładnie odwrotne. Jako jednostki poza tłumem Tłum nie jest tłumem, dopóki większość z nich nie jest zaangażowana. Tłumy nie mogą tworzyć silnych trendów, dopóki większość z nich nie będzie zaangażowana. Trend zatrzymał się, aż prawie wszyscy są na pokładzie tłumu. Kiedy wszyscy są na pokładzie, odwraca się. Ponieważ prawdopodobnie było to 8220big money8221 (które musi handlować), że trend zaczął się i prawdopodobnie będzie pierwszym, ten mały procent handlowców z największymi kieszeniami prawdopodobnie pozostanie w kręgu zwycięzców, nawet jeśli oznacza to uczynienie rynku średnie zwroty. Duża liczba małych przedsiębiorców (bardzo wysoki odsetek wszystkich handlowców), którzy przeskakują na trendy zbyt późno (lub zbyt wcześnie), a następnie mają skłonność do wyjścia zbyt późno (lub zbyt wcześnie), spowoduje wysoki odsetek przedsiębiorców, którzy przegrywają. Dlatego większość przedsiębiorców, którzy tracą pieniądze, jest nieunikniona na rynkach finansowych. Tylko nieliczni, którzy rozumieją tę koncepcję, którzy akceptują, że to, co wydaje się naturalne i dobre, to prawdopodobnie zły wybór, mogą zarabiać pieniądze w tej grze. Chociaż artykuł ten ma szeroki kontekst, dotyczy on również małej skali. Handlarze Day zostają przyłapani na tym samym zachowaniu tłumu, nie wiedząc o tym. Te zapasy, które wygasły, zostały rzucone, a które oglądają cały dzień przed ostatecznym skakaniem, aby przenieść je w drugą stronę, to to samo zjawisko na mniejszą skalę. Kupujący i sprzedający mogą się wyczerpać, uszczęśliwić lub uspokoić w dowolnym czasie. Doświadczają krótkich i długich wybuchów emocji, które skutkują krótko - i długoterminowymi reakcjami, wszystko to prowadzi do wzorców widocznych we wszystkich przedziałach czasowych. Istnieją również stopnie zwyżkujące i spadkowe w różnych przedziałach czasowych, co oznacza, że czasami przebiegi i odwrócenia będą agresywne, a czasem bardziej spokojne, w zależności od tego, ilu inwestorów (i społeczeństwa) jest zaangażowanych. Weź również pod uwagę, że jeśli średnia z benchmarku znajduje się gdzieś blisko tego, co profesjonaliści robią średnio 8211let8217, powiedzmy 15 lat8211, przeciętny detalista próbuje osiągnąć znacznie więcej i prawdopodobnie ryzykuje zbyt wiele, aby to zrobić. Dla osób, które chcą zarabiać na życie, trudno jest zrobić 15 lat na 30 000 rachunku inwestycyjnym. W związku z tym inwestorzy indywidualni prawdopodobnie dokonają nadmiernej wymiany handlowej i stracą większość tego, co mają 82%, bezpośrednio przyczyniając się do 15 średniej stopy zwrotu z konsekwentnie rentownych menedżerów funduszy hedgingowych. Dla kilku zarządzających funduszami hedgingowymi, aby zarobić 15 miliardów dolarów, wiele małych handlowców będzie musiało nakarmić tego kociaka. Jedyny moment, w którym wygrywa większość, gdy następuje zmiana ogólnej zdolności produkcyjnej społeczeństwa, na przykład imponujący wzrost liczby 808217 i 908217 8211 8211, których ostatnia część była bardziej euforyczna (bańka). Moim zdaniem w tym czasie nastąpił znaczny postęp technologiczny, który mógłby potencjalnie przynieść wiele korzyści, a zatem wzrost był uzasadniony. Niestety, przeważnie marnowaliśmy to potencjalne dobro przede wszystkim na tworzenie produktów i usług, które obniżają produktywność, zamiast zwiększać jej produkty, które zapewniają nam ucieczkę od prawdziwego świata, a nie pomagają nam zaprząc się w prawdziwym świecie. Te podstawowe zmiany nie występują często, co oznacza, że w czasie ciszy pomiędzy większością handlowców a inwestorami stracą pieniądze. Dlaczego większość inwestorów traci pieniądze 8211 Dolna linia Najważniejsze jest to, że inwestorzy muszą trzymać się dobrze zdefiniowanego planu i wymieniać ten plan nawet wtedy, gdy jest niewygodny (i często będzie). Ogromna większość ludności, a więc ogromna większość handlowców, klamra pod tym niewygodnym ciśnieniem8230 tak samo jak sięgają po tabliczkę czekolady zamiast marchewki. Ponieważ większość ludności jest bardziej niż szczęśliwa, aby dołączyć do tłumu. dzięki pewnej dyscyplinie połączonej z przyzwoitą strategią możliwe jest, aby być jednym z niewielu odnoszących sukcesy handlowców, którzy faktycznie mogą opuścić tłum, zanim imploduje on sam. Z zadowoleniem przyjmuję uzasadnione komentarze, ponawianie pytań lub pytania poniżej, bez względu na to, czy się zgadzam, czy nie. Jest świetna lektura na temat tego, jak nasza biologia wydaje się być przewodnikiem dla zachowań tłumu. Robert Prechter skompilował niektóre z nich w swojej książce 8220 The Wave Principle of Human Social Behaviour i New Science of Socionomics 8220. Zgodnie z obietnicą, oto krótki film o tym, jak inwestorzy funduszy hedgingowych zwykle wchodzą i wychodzą w nieodpowiednim momencie, nawet kiedy fundusz hedgingowy odniesie sukces. Wideo: Prechter w Hedge Funds and Herding Obejrzyj ten zaskakujący opis zachowania inwestorów funduszy hedgingowych: Cory, natknąłem się na tę stronę, szukając informacji o tym, ile procent inwestującej populacji handluje kontraktami futures, na książkę, którą piszę. Nie ma szczęścia znajdowania tego numeru, ale czasami lubię czytać artykuły, które ludzie publikują na temat zarabiania pieniędzy. Zwykle znajduję humor w komentarzach fałszywych proroków, sugerujących, że mogą ci pokazać, jak zarabiać pieniądze. Zacząłem czytać twój artykuł i muszę powiedzieć, że mówię ci szczerze. Przyjaciele pytają mnie regularnie, jak zarabiać pieniądze, a ja zawsze informuję ich, aby nawet nie próbowali. Po prostu inwestuj, obserwuj swoją efektywność podatkową, ponieważ wydatki i zyski są jednym i tym samym, az czasem nadzieja na najlepsze. Jedną rzeczą, z którą nie zgadzam się, jest twój komentarz na temat aberracji statystycznych. Jest nieprawidłowy w zależności od przedziału czasowego, którego używasz w odstępach rocznych. Aktywny profesjonalny sprzedawca może być poddawany corocznemu przeglądowi w oparciu o 250 interwałów, średnią i odchylenie standardowe. Kiedy myślę o moim osobistym występie handlowym, tak to zawsze widziałem, jaki procent DNI sprzedałem pozytywnie. W mojej karierze daje mi to kilka tysięcy punktów danych. Dwa inne komentarze, które mógłbym napisać dla każdego, kto nadal chce grać w tę grę, grę, w którą już się nie gram. Zasada 1 8211 (z mojej 97 reguły nr 18217) 8211 Wielki przedsiębiorca nie jest kimś, kto dobrze widzi przyszłość, to ktoś, kto prawidłowo zarządza swoim ryzykiem. Jeśli grasz w grę, która jest w istocie 5050 i szybko bierzesz swoje zyski i pozwalasz, aby straty się skończyły. Tworzysz teraz nierówny podział skali między zwycięzcami a przegranymi, a ty jesteś martwy zanim zaczniesz, czas szybko cię skończy. To wymaga poważnej kontroli emocjonalnej, niemal wymagającej osobowości socjopatycznej. 2 - Niektórzy naprawdę są po prostu efektownymi handlarzami. 8211 Myślenie, że możesz grać przeciwko tym ludziom, jest równoznaczne z tym, że myślę, że mogę postawić na prawym ofensywnym tackle przeciwko 300lb Defensive End. Ostateczny wynik nie będzie dobry. Im bardziej wyrafinowany produkt 8211 pomyśli o opcjach 8211, tym gorsza jest twoja wada. Nikt, kto to czyta, nigdy nie powinien wymieniać się opcjami. Jeszcze raz Kudos dla ciebie za twoją szczerość. Jest rzadko. Matt Williamson mówi: 8220 Nikt, kto to czyta, nie powinien wymieniać opcji 8221 Opcje są o wiele łatwiejsze i trudniejsze w handlu. Przy prawidłowej strukturze można uzyskać rentowny obrót przy błędach dotyczących kierunku, czasu i kierunku zmienności, czyli trzech głównych składników wyceny opcji. Krótko mówiąc, tylko dlatego, że NIE MOŻESZ tego zrobić, don8217t rzucił swój rozprysk na wszystkich. Robię to z powodzeniem jako sprzedawca detaliczny. To może być zrobione. Cholernie trudno to rozgryźć. Matt, Z całą hojnością mojego serca, życzę ci wszystkiego najlepszego. Nie wiedziałem, że mam automatyczną odpowiedź, więc otrzymałem twój komentarz dzisiaj w moim e-mailu. Będę trzymać się tego, co powiedziałem, i poinformuję, że pochodzi od kogoś, kto rozpoczął karierę w firmie produkującej butik i uzyskał tytuł szefa handlu w trzech największych firmach handlowych na świecie. Moją podstawową kompetencją są nieliniowe pochodne i syntetyczne strukturyzowanie, a ja bardzo lubiłem handlować tysiącami klipów, ale nie myślałem o zrzuceniu od 10 do 50 tysięcy naraz i doznałem ryzyka wygaśnięcia ponad 200 000 na kilku okazjach, co jest dość szalone, nawet według moich standardów. Byłem również członkiem NYMEX, COMEX, AMEX, CBOT, CBOE i CME, zanim skończyłem 27 lat. Przeszłam na emeryturę w wieku 34 lat, ponieważ całkowicie się wypaliłem i po prostu nie mogłem już tego robić. Nigdy też nie miałem w swojej karierze żadnego przegranego miesiąca, ponieważ arbitraż usunął zmienność, na którą jestem pewien, że próbujesz handlować opcjami w sposób kierunkowy. Życzę ci jednak dobrze. Pozdrawiam, - wrldtrst Hej znowu Cory, właśnie czytam ten artykuł i to naprawdę brzmi prawdziwie ze mną. Próbuję zrozumieć, dlaczego wszyscy tutaj w Wielkiej Brytanii są tak zszokowani wygraną Trumpsa. Analitycy inwestycyjni z całej planety wszyscy drapią się po głowach, mówiąc, że nie widzieli tego w przyszłości8217 WTF Wyjaśnienie jest takie, że wszystkie ankiety i prasa miały go w puszce dla Hillary. To tylko potwierdza, że rynki są rozszerzeniem ludzi jako masy. Ten wgląd może pomóc mi zrozumieć, jak rynek jest bardziej skłonny się zachowywać, czy używasz tego modelu, czy też powracasz z głównego nurtu myślenia do zachowania rynkowego, w którą stronę oceniasz Podziękowania Cory Mitchell, CMT mówi: To jest trudne pytanie , ponieważ się zmienia. W większości przypadków dobrze jest podążać za stadem. Jestem głównie handlarzem trendów, więc gdy sprawy idą w górę, jestem kupującym (tylko w przypadku pullbacków). Ale pojawia się kwestia, kiedy ten sentyment staje się zbyt silny. Jeśli trend rośnie i rośnie, ostatecznie wszyscy zaczynają brać to za pewnik. W tym momencie prawie każdy, kto chce kupić, ma. Bez kupujących cena zaczyna spadać. Albo widzimy skrajne nastroje z drugiej strony. Ponieważ ropa spadała na początku tego roku, a ostatnio opłacało się postawić zakład na spadek. Ale kiedy zaczniesz czytać główne media mówiące o zniknięciu ropy naftowej, a prawie wszyscy, z którymi rozmawiasz, mówią, że ropa naftowa jest skończona, to zazwyczaj kiedy zaczynam kupować (zacząłem też kupować, ponieważ byliśmy blisko 2009 r. W dolkach naftowych82) inny zły okres w historii ale ropa naftowa zbierała się agresywnie na tych niskich tonach). Patrzę więc trochę na sentyment, ale zazwyczaj można go zobaczyć, patrząc na wykresy długoterminowe (dla inwestycji). Zobaczysz obszary długoterminowe, w których cena wzrosła (sentyment zbyt zwyżkujący) lub dnie (sentyment jest zbyt bolesny). W międzyczasie zazwyczaj inwestuję w 8280. Po prostu chcę kupić inwestycje, gdy wszyscy inni je nienawidzą8230, ale dyktowanie historii jest dobrą porą na zakup. (Czasami trzeba wprowadzić korekty dotyczące inflacji, wzrostu firmy itp.) Krótkoterminowy handel to naprawdę to samo, ale zazwyczaj nie patrzę ani nie myślę o sentymentach. Jestem po prostu trendami handlowymi i podejmuję transakcje w oparciu o korzystną nagrodę: wskaźniki ryzyka i oceniam, czy trend ten będzie kontynuowany, czy też nie (w oparciu o ostatnie działania cenowe8230, które dają wyobrażenie o tym, czy kupujący lub sprzedający będą prawdopodobnie silniejsi w ciągu krótkoterminowy). Tak więc w większości polegam na moich wykresach, ale dla celów inwestycyjnych, kiedy zaczynam słyszeć wiele skrajnie tendencyjnych proklamacji na rynku, zwykle zaczynam handlować w kierunku przeciwnym do takich twierdzeń. Cześć Cory, dziękuję za tak miłą odpowiedź, to bardzo pomocne. Również świetny nowy post od ciebie, chciałbym, abym był już przygotowany do daytradingu, aby wykorzystać twoje spostrzeżenia Eric Martin mówi: Hi Cory, Nice article. Powiedziałeś, 8220 Moim zdaniem, w tym czasie nastąpił znaczny postęp technologiczny, który mógłby potencjalnie przynieść wiele dobrego, a zatem wzrost był uzasadniony. Niestety, przeważnie marnowaliśmy to potencjalne dobro przede wszystkim na tworzenie produktów i usług, które obniżają produktywność, zamiast zwiększać jej wartość, co daje nam ucieczkę od prawdziwego świata, a nie pomaga nam w zaprzęgnięciu świata realnego. 8221 I8217m ciekawy jakie są te 8220tecape8221 produktów I8217m zgadywanie gier wideo8230 nie jestem pewien. Bora Yagiz says: what a depressing article. just what i needed8230 Cory Mitchell, CMT says: Or liberating. Each person can forge their own path. Just depends on how you look at it. an article telling you have basically ZERO chance of making can NOT be liberating sorry8230 not more than the motto written on the gates of a concentration camp (8220work makes you free8221). unless, of course, you have a different definition for that word. censoring those who disagree, and leaving only positive comments, eh maybe its depressing because the points the article is making about how traders loose to the markets hit sensitive points within you. maybe you just don8217t want to do the work to investigate these points so become a better trader. how do you think it happens. you wake up one morning and you8217re a great trader. Nie. it takes your work. most traders have an idea of wht they think the markets are. they romanticize it so they can be the winner. but reality hits and the market doesn8217t care what a trader thinks. its being the market 100 and if you want to capture profits. get in the flow of the markets. This is such a great article and the comments and your replies are worthy of a post in themselves, perhaps you could elaborate on the theme in your reply to Abhi8217s question, there are some real gems there to be polished The whole article has really got me thinking. I have been seriously following investment blogs and websites for a few years now as I find it an intriguing subject matter which straddles many other subjects including behavioural and group psychology and social anthropology (which was actually my subject at university). There are some incredibly bright and interesting people talking and writing about this field and I love to follow these intelligent guys, I wish I could meet them too and listen I also enjoy podcasts, which I would love to hear, if you have one. But, strangely, I am not actually invested in the market as yet. Ha I may be a late straggler and lose everything I am enjoying the debate and insight and often philosophical humour that prevails in the articles, there is a depth in this field which is difficult to find in political, economic or business blogswriting. I8217m in it for the wisdom, philosophy and humour and the personalities of the people behind the blogs. Having said that, naturally I would consider investing and I have a number of fantasy accounts to play with strategies. I have friends who day trade but I would not previously have considered that as a viable way to earn income. But on reading this article, I am thinking day trading would be a very rapid way to learn the reality of trading and the stock market. I feel bad for commenters Fab and Sarbinson8217s accounts of their losses after decades in the market. Would day trading be a kind of microcosmic method of learning about how markets work and how to best read them and work in them for a profit Cory Mitchell, CMT says: Thanks for the feedback. Yes, day trading is like the microcosm of investing. It will show how prices move. Typically patterns that play when day trading also play out over longer time frames as well. While my investing strategies are different than my day trading method, they are based on similar concepts. If the ultimate goal is to just invest, then learning to day trade8211which takes considerable time and effort8211seems kind of pointless. Better off just to focus on learning how to invest. But if day trading is the goal, then by all means focus on that. Whether day trade, swing trading or investing a person only needs to learn one strategy that works for them in order to make money. All other knowledge is excessive, and not required for making money8230but may be accumulated for the sake of interest, or to sound intelligent in conversation Gud Evng Every One, Mr. Cory Mitchell Sir, it8217s v. insightful amp inspiring article, its cutting the noise and provides smart ideas. Thnx kudos to u, for detailed explanations, its v. rare . My name is Amit, a independent research student and rampd pro from India, Apart from research and work i am having passion in Investment Management, Applied Behavioral Finance amp Analytics, Behavioral Science for Investing. writing, reading, learning new things etc i want to utilize my research:analytical, due diligence, attention for detail skills for doing investment analysis and do research based trading aswell, but after reading ur article now i want to adjust the focus i have 1 question in 2 parts - a) sum people says 8220MIMIC 8216ACTIVIST8217 INVESTOR8217S MOVES8221,what ur take on this idea b) whr to find the (activist8217s) foot prints, in India as well Thank you for your time and consideration. Leadership is not about ur title, its about ur behavior. A Wise Man Cory Mitchell, CMT says: a) MIMIC ACTIVIST INVESTORS MOVES, what ur take on this idea People can do this. But ultimately they still need to follow what the successful trader is doing. This is quite hard. It is no different than just following a winning strategy (following a strategy or a person are the same thing). Most people can8217t do it, and end up deviating. So basically no matter what approach you take to the market, assuming it can theoretically produce profits, the ultimate success of that plan relies on the individual8217s ability to follow the plan. If you follow what a winning trader does, exactly, you should be profitable. Yet few who take this approach are8230see video at end of article. b) I do not know the successful traders in india, nor do I follow much about the Indian stock market, so I can8217t offer any guidance there. Cheers, Cory Great article. Now the even greater irony. Even without reading the comments above I would imagine the overwhelming majority of such commenters will indicate they totally understand what makes a trader successful. Cory8211 Thank you very much for your insightful analysis The more I use behavioral analysis in my investing, the more successful it becomes. 8211Steve RUB1G (RUB1G) says: In the end, it8217s all about identifying the kind of market your trading in and recognizing it when it shifts to a different type of market and being able to change strategies that work given the market you8217re trading in. To get to that point, you have to have inherent, God given traits of perception, patience, intellectual capacity and nerve and years of experience. Most don8217t have the innate ability and those that do, usually lack the staying power. That8217s why there8217s so few who are truly profitable. This is a great article. People are so obsessed with numbers they forget the market is entirely psychological and largely qualitative and it8217s why I find markets fascinating. I realized the keep up with the Jones8217s thing ends in doom every time if you stick on that too long. Sell sell sell buy miners. Hi everyone, I keep studying and learning and trying different strategy but none really seems to work I have done courses read books and still I can t find anything that really give me an hedge, so I start wondering do they really exist a profitable strategy I have done long term trading( holding up to 6 month) for 2 years and did well 30 average return per year, I have been day trading for 1 year I m down 10 Cory Mitchell, CMT says: That is a respectable day trading return in your first year. Many people lose all their capital in the first year of day trading. You are likely doing some things right, it is just a matter of continuing to fine tune your approach. Look through your trades, and spot areas you could improve. For example, is there a way to make your losses slightly smaller Does the price tend to run a bit further after you get out If it does you could seeks to expand your profits slightly. Very minor changes over many trades can take you from being a losing trader to a consistently profitable8230but it takes constant monitoring and adjusting to current market conditions. Your other option is to stick to longer term trading, as that seemed to do well for you thank you, yes many times I get out and price keep going up I went from 70 winner to 70 loser since i m studying technical analyses Cory Mitchell, CMT says: In what way The market operates as a leading indicator for the economy. There are times where there seems to be a disconnect though8230. and we will shall see if it continues to act as a leading indicator in the future as more and more central banks interfere with the market. But markets (more accurately: traders and investors) buysell based on what is expected in the future, which means markets move in anticipation (lead), and then based on the trader8217s conditioningbeliefs they buysell based on what they think will happen next, and so on. Very insightful article. Indeed market is irrational. Oil went up yesterday when it seem that oversupply is still rampant in the market. Lost money by betting against it Cory Mitchell, CMT says: Losing trades happen. That is part of trading. But believing oil will fall because of oversupply on a particular day is not a prudent strategy. Oil has been rising for weeks in spite of oversupply. Successful traders trade off things they have tested and that have proven to reliable over and over again. Also, oversupply was the reason for the decline that took oil below 30 in the first place. That information was already priced in. It8217s old news. Almost everybody was on-board with that idea, and that is why oil fell so much. But as the article states, when everyone is on-board the trend can8217t continue. Oil prices had to go up (in the Canadian Investing Newsletter I have been buying commodity stocks since January). Markets move ahead of the news. They started dropping as oversupply became a potential problem, and then fell heavily when it started getting some publicity. But markets are forward thinking8230so the price rises in anticipation of supply eventually dwindling because some oil companies will go bankrupt and as oil producing countries get squeezed financially there is an increased chance of conflict which would further increase oil prices. The drop was priced in, everyone was onboard, which means there was no one left to keep pushing the price lower8230.so it had to go up. As it pushes up, everyone who sold at the bottom is forced to buy and get out of their losing positions, pushing the price up further. Ultimately though, none of this matters. Study the charts and find patterns that work over and over again. They are there. Then don8217t let the news of the day distract you. Trade the pattern when it occurs, and you will find greater success in the markets. Hi mitchell, I have created a simulation chart based on random numbers, resultant chart look very similar to our real market charts, there will be trends small, major and all kind of, now seeing that trends also form in randomized charts and today most trading happen by algo hft machines, which are not following trends in most cases rather selling buy to capture the spread, so it confuses me whether the trend formation happen due to conviction of many tradors or some other reason behind it. Cory Mitchell, CMT says: Great point and question Abhi. I think your question relates to the fact that something appearing similar is different than cause and effect. Pozwól mi wyjaśnić. If you go into a casino, you can track whether the roulette ball falls on black or red, or if baccarat hands come up player or banker. If you chart this, you will see trending periods, as well as choppy periods. It will look like a stock chart. Yet we know that the results of the ball falling on red or black or the cards dealt in baccarat are random (assuming fair play). So you have a good question8230if the random charts generated above look like stock charts8230are stock charts actually random I say no. What creates the random charts above can8217t be controlled or impacted by the players in the game. Yet with a stock chart, the players do impact what happens on that chart. I can buy and buy and buy, causing an uptrend. But in the casino it doesn8217t matter what I do, the cards are already determined. So while your random charts may look like a stock chart, the cause and effect are different. Stock charts may appear random, but the underlying driver is fear and greed. On a random chart (or in the casino), fear and greed can8217t affect the outcome of the cards or spin. Stock movements are created by thousands or people (or few) buying and selling based on their future expectations, but then reacting as their expectations come to fruition or not. While I have never tried, it, I doubt the strategies I use would work on random data. They work on real markets because there are moments when you know emotion will kick in, and the market (other people) will react in a very specific and predictable way. I do view markets as random much of the time though8230I can8217t make sense of many of the movements. Yet, trading is about finding those specific criteria and moments where the next move becomes quite predictable. You don8217t have that on truly random charts (or games), and therefore, comparing markets to randomness is likely a fruitless endeavor. The real market is about thresholds and conviction (and other people8217s lack of conviction or changing their convictions), and that is often what drives trends. For example, say I decide to start buying a stock. I don8217t even need a reason, I just start buying. Other traders notice this, and also start buying. Anyone who sold to me is now in a state of pain as I continue to push the price up. Eventually they start buying (or covering their short positions) because they fear missing more upside, or their short positions are becoming too costly. As more buyers step I become the seller, unloading my shares on those people. That8217s the power of markets8230one person or a group of people8217s convictions can drive the price (changing other people8217s convictions, and thus creating a somewhat predictable outcome), which then brings more people into the fray. Then, as the conviction changes again, the same thing happens the other way. The chart may look random, but we collectively affect the outcome8230which makes it not random. This is why most people lose. They chase the price, and then person or group that started the whole move unloads their shares on these people. The way to make money is research and practice ways of spotting where emotion will be high, and a thus a predictable outcome is likely to follow. Most people don8217t know that, and so they buy or sell and hope (with little conviction) they are right8230.and those are the exact people who will create the high emotion trades that make successful traders money. Hi Mitchell, thank you so much for the detailed reply, your blog is eye opening, I agree that, chart look same but the causes are different and in trading it is greed and fear, which a trader can know, until the trader knows about it, stock market is similar to random number chart btw we hear all the time that algo trading in majority, how much the greedfear factor play here I deploy some of the high speed order placing mechanism through the robotic softwares that i8217ve developed but i have no idea on exact mechanism that large autohft trading corp use, it is mixture of man and machine btw you can take a look at apps. techfiedstock for random chart, just need to refresh or press redraw, funny that you will sometimes see very clear support and resistence lines. Although chart is based on pseudo random numbers but i think its not going be radically different from true random generators made using hardware. Cory Mitchell, CMT says: Interesting8230those randomly generated charts do look like a real stock chart. But yes, the causes behind them are different. As for mechanical trading, there is technically no greed and fear on the part of the machine, but it is still impacted by greed and fear since other participants in the market are driven by these emotions. Also, even if the market was all mechanical, the bias and strategies of the traders making the robots would create chartsmovements that look like what we have now. The market is still a zero sum game. Regardless of the input (mechanical or man) the end result stays the same8230the best tradersprograms win, and those that don8217t know what they are doing will lose. right, you are always to the point, I am yet to see any profit thru my frequent scalping8230. but i hope things will be different now on. Excellent article Cory Mitchell, thank you for sharing it. It has been really helpful. Took a day off from trading and came across this article. It8217s certainly one of the best articles on trading I have read. The key takeaway (of many) that I got reading this is that the market is a living organism and is a reflection of the 8220mood8221 of the traders in that particular marketinstrument. What I am beginning to understand and dread is that in a market like futuresES for example, even a single contract bought or sold can have a ripple effect on the market. What I have seen trading a simple suppresis strategy recently seems to support this hypothesis. My results in SIM are much better than in real trading. This leads me to believe that perhaps there are algos running that tracks open positions and number of contracts being traded. For example, if I am looking for a reversal after a run up (I identify my areas of interest premarket and use order flow) and short 10 contracts at my resis area, can these 10 contracts in real trading actually affect the movement Are there algos that track that there are now 10 extra (vs SIM) open short positions and continue to push price higher to set off stops Let8217s say it does push price higher to set off stops, and another trader jumps in to short 5 contracts, will that 5 contracts affect price to move higher Machine learning at it8217s finest happening here Cory Mitchell, CMT says: Yes, on small and large scales that happens. Your orders do affect the market, because someone else is on the other side of the transaction and doesn8217t want to lose. Whether it is one person or hundreds, there is a collective action of those on the other side of the trade to do everything they can to make you lose (and others on your side of the trade as well). And you, and other trades on your side of the market, are trying to do the same to the people on the other side8230whether we like to admit it or not. Here8217s some food for though. I used to trade thinly traded stocks. I would watch the level II and see if I could spot bids and offers which looked like short-term traders. I would then take their shares (whether they were bidding or offering) and then continue to push the price offside on them. The goal was to force them out of their position when they bid or offered to get out of their position at a loss, I would exit my trade at a profit. It is a zero sum game, if I made money, the other trader(s) lost. This is a small scale version of every single transaction that occurs in every market every day8230whether a market is liquid or thinly traded this type of action is going on. It is easier to picture though when talking about only a couple traders battling it out in one stock. It8217s not manipulation, it8217s not unfair, it8217s how the market is set up. Now imagine I and the other trader have millionsbillions of dollars to trade with. Other people may see us going at it, buying and selling to each other like crazy trying to force the other guy out at a loss, but it has nothing to do with technical or fundamental analysis. Other traders may join in, not knowing what is going on. Now you have a scenario which reflects every liquid stockmarket. That is why I only trade off the price action. My goal is to join a trade as soon as I see one side taking victory over the other, then the other side is forced out and I can ride that price wave. The premise is the same as what you talk about. Analysis (in day trading) matters but not as much as most people think. It is more about adaptation. I (or others) can push the price for no reason at all except to make you exit and produce a profit for myself. Other traders can do the same to you or me. I now trade liquid instruments because I didn8217t like picking on other individual traders, but trading something liquid isn8217t any different. I am still trying to take positions where I know the other person is likely to lose. Otherwise I lose. That8217s the game. That doesn8217t mean it8217s impossible to make money though. There are still patterns that develop. If someone noticed what I was trying to do in those stocks, they could have smoked me, I did get smoked from time to time. Trading is much more dynamic than most people think..you are up against thinking and learning peoplemachines. They will not politely let you take their money, they will fight back, and try to take yours. Longer-term there are factors which drive large scale social mood changes which affect prices over the long-term. But in day trading it is more like chess match8211you see what your opponents are doing and they see what you are doing, and both of you are trying to do what you can to win and outsmart others. For example, some days there are may be patterns where traders are triggering false breakouts and then taking the price back the other way. Instead of getting angry and calling the market unfair, notice the pattern and adapt to it. ES is probably one of the best markets. I really like it and it is one of the better ones to trade. But make no mistake, the person who fills your order to get into a trade does not want to lose either. It is not cause for dread though. It is an opportunity. When the price action dictates that buyers or sellers are winning the battle, a fairly consistent price action follows because the losers are forced out. That doesn8217t mean you win every trade8230I only win about 60 to 65 of the time, but more often than not if you watch price action you can see the shift of who is winning. Sometimes you will be wrong, and that is fine, but align yourself with the trend and those who are in a stronger position and the odds will favor you. If you find yourself on the losing side more often, look at the charts8230spot the trend and which traders whereare in a stronger position. Consider why you were fooled into picking the wrong direction (or enteringexiting too early or too late), and then adapt. The Trader Mentoring page has some examples of charts with trades from ES: vantagepointtradingtrader-mentoring showing the types of price spots where the odds shift back into the trendingstronger player8217s favor. What if all traders just went long when their trades went against them Just wait it out. Your cash will be useless until that time but at least it won8217t be a loss. And do some traders not use limit stops OK, I8217m not a trader but am trying learn how to manage risk better. Cory Mitchell, CMT says: Lots of traders make 10 or higher each year. But the vast majority don8217t, even if the hedge fund or long-term average gain of stock market is 10. As the video at the end of the article describes, even if a hedge makes 10 a year (or more), most investors within that fund actually lose money, because they deposit money and pull it out at the wrong times. Hi, what if everyone understood that and stopped trading 8211 forever And started being productive instead What if it was against the law to trade accounts below 500 000 Oh, and side notice 8211 the big money goes bust to from time to time, not only retail. And PS. the answer to these questions is probably a world war or spoliation, plunders like in the old days. There must be the transference of capital goods from small to big, weak to strong 8211 no matter what 8211 so pay your dues and thank almighty you don8217t have to kill to eat. I must add something I noticed recently. Brokers have been putting out comparisons for how profitable their traders are. Like discussed here: forexmagnatesexclusive-q2-2017-us-forex-profitability-report-35-of-retail-clients-gain Beware such numbers, as they don8217t tell the whole story. In a given quarter about 35 of traders may make money, but 65 are losing. Span that out over several quarters and the statistic indicates that many of the profitable traders will gravitate to the negative sphere. Yet it may not show up in the quarterly stat which will usually stay around 3565. Unless it is the same 35 staying profitable, the statistic is useless. To stay in that 35 you need to be consistently profitable, but this stat doesn8217t address that. The 35 that are profitable could be different every quarter and in the quarters they aren8217t profitable they are part of the losing group. We also need to consider survivorship bias. The stats considers trader accounts that are active during the quarter. If you completely draw down your trading account this quarter you are counted in the losing 65. But since you will be inactive next quarter (no money and no trading) you aren8217t counted as a loser again. But this tidbit throws a wrench the idea that 35 of the traders are profitable. Because it doesn8217t count all the guys who went broke in previous quarters. The stat that needs to be divulged is this: Of all the accounts opened since the brokerage began, how many are showing a profit today (or a profit when the account when the account was closed) You ask that, and I am sure you will get a much much smaller of profitable traders. A vast majority of the accounts opened will be inactive due to depleted funds. Here is an example to make this clear. While I was a trader on a trading floor we had about 30 full-time traders. In a given month at least 25 were profitable (but they were all profitable overall, otherwise they wouldn8217t have a job). A high percentage of winners. But what the stat doesn8217t tell you is how many traders tried to make it onto the floor and failed. Over the course of 6 years we probably had about 10 guys a month come in for training and attempted to make money. That is about 720 potential traders. They all failed eventually or a few became part of the 30 full-timers and other formerly profitable traders fell out. So instead of 25 out of 30 being profitable (this is the type of stat the brokers are divulging, which is bullshit), we need to count the guys who blew up. The real stat is that 25-30 out of 750 were profitable, or about 4. If anyone has a historical brokerage account stat like that I would love to see it8230especially if it proves me wrong. helen senior says: FYI trading is not a zero sum game. Most traders are under this massive delusion. Market makers have an obligation to provide liquidity. The odds are extremely high that your broker is providing the opposite side for your trades. When you lose, that money becomes their profit, plus the commissions. So with their variable spreads and your stop losses, their software aims to take as much money out of your account as possible. Once they8217ve made their quota, the traders who are lucky enough not to have gotten stopped out might make a profit although this is nothing compared to what the brokers will have made in the process. Why don8217t you ask your broker who their liquidity provider is and how their variable spreads are calculated. If you8217re with a market maker or dealing desk broker, chances are you8217ve got no chance of making consistent profits. Your success or more likely, failure as a trader has much more to do with this than any strategy you implement or psychology you adopt. I don8217t think this is the case helen because if you open different charts from different brokers the price movements are the same, to say a brokers softwares is hunting stop losses would mean prices with that broker are not consistent with market prices with other brokers, but that is not the case, i once thought my broker hunts my stop losses but i when i opened different charts the price movements were all synchronised. The point that trading is most definitely not a zero sum game is correct. It is a negative sum game. The buyer and seller bring X dollars to the table but some of that gets raked off due to commissions and spreads and other ancillary costs (data feed, subscriptions, etc). A zero sum game would be a game of poker at your friend8217s house. In 1990 I went through membership class with 19 other people. After six weeks, I was the only person still standing. The 95 rule seems to hold. I would say that of every 100 people that lasted maybe 3-4 were truly standout, raking in the money, hand over fist, traders. Now if you go to a top Ivy school 8211 or equivalent 8211 and get on a top trading desk at a top investment bank, your odds invert and you probably have a 95 chance of success. Success being seven to eight figures a year. So if you want to be a successful trader start thinking about it when you are about 10 years old. Leave a Reply Cancel replyWhy Traders loose money Trading Index and Stock Options 90 of option traders lose money Even people who are highly knowledgeable about the financial markets and work in the industry do poorly. There is evidence all over the place that losing money in options is normal and everyone in the know knows it. I never got good at options trading, but I never encountered anyone else who was good at it, either. Some people admitted that they lost money overall, while others, although they spoke readily of their wins, were evasive about losses and totals. This was less surprising when I discovered, to my disappointment, that many of the people who traded options were also gamblers. Most people who continue trading options lose ALL the money they allocated, if they were smart enough to allocate an amount. Trading options was the one activity at which I could not improve by studying or practicing If I study hard and work at something, I get better at it. Two years of effort and study did not improve my results at trading options. When study and practice bring no payoff at all, it is a red flag indicator that the activity might be one at which it is not possible to improve. The possibility must at least be seriously considered. Option purchases are a limited-risk speculation but the limit is 100 The same is true of stocks, but you will almost never lose 100 on a stock. The limited risk feature of options only distinguishes them from futures contracts, where you can lose much more than you invest. Your loss in an option is limited to 100, but you can lose 100 over and over again. To offset those losses, your gains, when they occur, must be very large. They can be, but they rarely are. Options lose time value from the moment you purchase them Your stock must not only move (assuming the option follows the stock, which it doesnt always do), but must move in time for your option to overcome its time-value loss since you bought it. Options markets lack liquidity In India, except Nifty most of the Stock Options lacks liquidity and there are wide difference between Bid and Offer Price and Brokerage can make Succesful Option trade less profitable forget about Loss making trades Commissions on option transactions are high Your options must make a significant move in the right direction just to overcome your commission costs. Options are short-term, and they expire You are forced to trade often. You cannot simply buy and hold. If you want to stay in the market, you must replace expired options with new ones, incurring repeated commission expenses. You cannot use a long term strategy to wait out setbacks. If a stock makes a big move against you, your chances of it recovering before expiration are small. Option prices are not formally related to the price of the underlying stock From the emphasis that is so often placed on formulas that supposedly calculate the value of an option, you would think that there must be a formal relationship between the price of a stock and the price of an option on it, but there is not. Like everything else, the value of an option is whatever someone is willing to pay for it at a particular point in time. If its hot, its hot, if its not, its not, and an underlying stock and the options on it dont always fall into and out of favor at the same time. Option prices move independently of the price of the underlying stock, and sometimes track the stock surprisingly poorly. Option prices reflect the expectations of options traders about what the stock is going to do. As soon as a technical move looks likely, the options will often move in anticipation of it, to the point that they would be worth after the move has already occurred. If the move doesnt happen, the options drop. If the move does happen, often the option has already made its move, and wont budge any further. If you wait for a signal, others (like the specialist or floor traders) will get there first. If you anticipate a signal, youre going on nothing. The real fair value of an option is probably its market value. Trading strategies are arbitrary, contradictory, and only work in retrospect There are many trading rules such as Cut your losses, but let your profits run, or Sell after any 5 retreat, Always use limit orders, etc. They all sound like good strategies, and they all are good strategies in one situation or another. Unfortunately, you dont know ahead of time which strategy will look good in hindsight, and they are all so vague and contradictory that they have no use except in hindsight. You might just as well complain, Oh why didnt I buy low and sell high like I knew I should because most trading rules are of little more use than that one. They are fine for looking back, but they dont help going forward. After a bad trade, you can always go back and see where you went wrong, discovering how some particular strategy would have saved you, but the same strategy that would have saved you this time would kill you another time, so what use is it In options, perfection is required, but something always goes wrong You must correctly predict the stocks move and the time during which it will make that move. You must buy the option at the price your calculations are based on. Then you must sell at the right time, in the right way, having chosen the right method (stop-loss, limit order, or market order at time of sale), and your order must be executed rapidly and correctly by your broker and the options exchange. In too many option trades, some part of it goes wrong. I am not saying that you cannot make a killing in options. Możesz. But its extremely unlikely, and if it does happen, its not because you are good at it. People Made Killing during May 20 2009 in Nifty calls after election results, but its like once in a time kind of phenomenon. To some this will sound like a sour grapes story, but I know that there is a difference between an activity that I cannot become good at and one that no one can become good at. Lets compare forms of gambling as a somewhat appropriate analogy. I do not like gambling, and if I thought thats all that options trading was, I never would have had any interest in it. There are games like poker that require skill and that it is possible to become good at. Newcomers usually lose, but their results improve as they gain experience. I would be a bad poker player because I dont have the skills. However, experienced and consistently successful poker players do exist. On the other hand, there are slot machines, state lotteries, and roulette. They require no skill, do not reward skill, and are mathematically impossible to become good at. I would be bad at those games not because I am unskilled, but because no one can be good at them. Its in the nature of the activity. My conclusion about options is that because of the factors described above, I cannot become good at it, and neither can anyone else. Its in the nature of the activity. HOW TO LOSE 250,000 IN THE STOCK MARKET Friends For Life I recently had the pleasure of having dinner with an OEX trader, Floyd, from OEXOPTIONS. com. whose on-line advisory service has been rated in the top five by Stocks and Commodities Magazine for two years running. Floyd flew in from Florida to have dinner with my friend Johnny and his wife. A trading friend and I were happy to tag along. During our conversation Floyd mentioned to me that his most popular article is about his losing 250,000 in the stock market over a 6 month period . He certainly got my attention. I suggest you read the article in its entirety for it may just offer some important clues about how to make 250,000 in the stock market. What follows is an amended version. I lost 250k trading options in a 6-month period. 250k Thats a lot of money. Heres the sad story, and pleaseits worth your reading, as it could have been or could be you. For many years I traded stocks very successfully, and built a strong nest egg. My methodology was simple. I bought what made sense, and had no loyalty, selling on big moves up. I trained in the Wyckoff Method, was a student of CANSLIM (Investors Business Daily), and used the point and figure charting philosophy. They served me well, and I became a success story for investing. Mind you, not a yacht and 9 cars success story, but a middle-aged man with a sizeable nest egg. I for years had been reading about option trading, and had tried numerous times to play options around my stock investing. Sometimes with success, and sometimes with losses. If I ran a tape to what I did with options within this time period, including subscribing to many services and buying many books, Im sure I made a bit of money, but not enough. At that time I began studying the new ETFs and index funds, and reading the logic of using index options as an investment tool. Every part of it made sense, and still does. Off I went to become a trader in index options. I started with the S and P 500 (SPY) and the Nasdaq (QQQ) and began trading index options, simple puts, calls, and straddles. Self employed, I made sure I took time each day to study, and work the various subscription services Id paid for, and I began trading daily. My successes mounted, and confidence built. During the upswing markets I first traded in I began to actually DO WELL . and make money. My option time increased, and my profits at first mounted, then fell. Again, if I took a tape to it, at that time I was making money, but not as much as I thought I was making . As I forayed into the OEX, the most stable of the index options, I began thinking I understood patterns, charts, and that this could be my way to riches. My trading time became more fevered, with more emotional time buying the ups and downs, and increasing the size of my investments. I began subscribing to a number of services and systems, and saw that I could become a full-time trader, making real money at this. Unfortunately, I was deceiving myself, and things were taking a serious turn for the worse. Youve read that 80-90 of all option traders lose money. Youve probably even been to websites and explored services that selling options is the way to gosell to the idiots like me that buy them, right And youve read many claims of foolproof systems, mechanical trades. ways to learn to consistently make 50 to 150 returns on options. What happened to me over one year of trading was making money, sometimes big money and losing money, and finally. putting more money into the market to make back money. It really doesnt matter the amount I lost, but it was 250,000. It could have been 50,000. It could have been a retirement account. What it was, and Im being honest here, is multiplying mistake upon mistake, continuing patterns that I thought were working, and they werent . It took me some time to really figure this out, obvious as it seems. I continued to try again, to hone approaches, to read different OEX subscription alerts, or trade tips, or call spreads, etc. Good at none, doing all. All the time I continued to read about the great successes in options, and just knew that I could make money, too. I figured out the problem finally . 250, 000 poorer. It was me. Not the OEX. Not the charts. Not the subscription services (though most had bad advice and confusing lies on how they really performed.) It was how I traded, and what I didnt do. Pure and simple. It was me trying to act natural in an unnatural environmen t. So what changed What did I do If youre patient, and you really read this and really do what is going to be suggested, youll learn, and youll know what it takes to be a successful trader, someone who times investments. But, if youre typical youll just scan this article, note a few things, and promptly do nothing with it. And, in the end, whenever that is, youll lose money trading options, or stocks, or any investment vehicle. You know all about FEAR AND GREED . right Its the traders lament. But its really only a small part of why a trader can do poorly. As I bottomed out in trading, realizing the losses, I suffered from classic pessimism. (Its bad now, and it will only get worse) to even more classic arrogance (I get it Look what I just didokay, it will get better now.) Does any of this seem familiar to you so far I began keeping a journal . This took a lot of time and was hard to do. My journal tracked the trades I made, how I did, and what happened, and had a column for the events and emotions that took place as I traded. Heres what I learned about me: Euphoric, when successful. Irrational with despair, when not. Consistently repeated the same losing strategy over and over again. On downdrafts tripled or quadrupled the bet to get the price right, with no structure. When a bad month or week occurred, took money from other good investments to add to my option bank, only to lose more. Read a lot of books, studied charts, but only enough to get half information. Subscribed to lots of option services, but never really read all the instructions, or did any of the real research. Unbelievable, but true, never really perfectly analyzed just how many options I lost money on. Pretended I did, but didnt. Created opportunities to buy, even when none existed. Huge despair when I lost, usually then tried to read something else and do that, but never really did change my lack of method. I learned that to trade successfully I needed to TRADE AGAINST HUMAN NATURE The emotional trader lives in peaks and valleys of pufferfish (over confidence), fear, and sorry Charlie (regret). This is where online instant trading, with instant news, fuels the drug of the emotional trader. Trading plans, if one even has them, evaporate. I found that both experienced and inexperienced traders have emotional outbursts, fueled by input, and react without reason. As I began working with a journal that tracked my trades, and my emotional patterns, I found, in studies, that a number of other methods helped me control my emotions . Music. I use headphones and listen to alphabetatheta sounds (left and right brain equalizing music. This music is a type of biofeedback, and extensive research has been done proving its equalizing and calming effects. After I place an order to buy or sell, I take a break. From the computer, from myself. I set calm and stop the input. My journal identified to me the triggers where I made mistakesI took an actual inventory of my errors, and noted the times of the day, excitements that caused me to become fearful, greedy, pessimistic, and arrogant. I wrote these triggers down, and made sure, as I traded, that NONE of them were present. Identified what is most embarrassingwhere I self-sabotaged myself. This, I found, is a typical issue with many tradersI kept repeating what wasnt working, over and over again. I actually had patterns and rituals for failure. I began analyzing my consistency in preparation, order size, sell prices, and stop losses and found I had no real rules of engagement even th ough I told myself I did. I HAD NO PLAN . Began to see trading as a business. Options are just inventory. Some inventory doesnt sell, and you sell at a loss, and other inventory sells well. You learn what sells. Just as a sport, it is the GAME of finding the right inventory. I wasnt seeing it this way and expected all my inventory to sell profitably. Business doesnt work that way. I quit focusing on what I was doing wrong, and started focusing on what I was doing right . I found out what I was doing when problems were not occurring . I eliminated too much study. I found in my journals that I was studying many approaches, subscribing to services, studying chartsand really was on many different paths. I had always said Ill do things differently, but before the journal and the analysis of my personality type, I never really knew what I did wrong. Once I identified my emotions, and what I repeated over and over again in error, I set rules of engagement. The journal showed me I had patterns to my emotions. The way I broke these was by talking out loud, almost acting as a commentator or newscaster recanting out loud what I was doing. Busy bees tend to be calm pre and post market, and crazed during the market. Many traders are busy bees with good methodologies and structures, until they trade. Patterns emerged from my journal that when I was steady and reliable in my thinking I made money, and when excited became irrational, falsely exuberant, or pessimistic. Being a busy bee I never took time to process the market that is, learn to read the shifts and momentum that occurthe actual flow of the market. By slowing down and stepping out of myself I began to actually feel the flow. In all of this self-examination, I began to set real rules of engagement. And stuck to them, and began making money. THE RULES OF ENGAGEMENT How much I was willing to lose on a trade, and setting mental stop losses exactly at that point. How much I wanted to profit, and setting limit orders to sell at that point, and NOT canceling out to HOPE for more, only to see the price deteriorate. Setting my charts up with just the indicators that mattered to me (see No Noise Charting on our website). Once I began watching the charts, I talked out loud and NEVER let myself vary. Setting time limits. On all trades I set rules of how long Ill hold the option, and unless special conditions exist (our Alerts detail this) I NEVER VARY. Invoke The Silent Witness. Going outside yourself and watching your behavior. Its like sitting in a room and watching another person without their knowing it, except the person is you. See what you are doing as if you are not doing it. WHEW. This simple technique took me time, took deep breathing and learning how to gain calm, but crazy as it sounds. THIS REALLY WORKS Dont be like the typical trader reading this and nodding your head, but then do nothing with it. Otherwise, youll lose your ass, as 90 of option traders do. Its so sad. Option trading is no different than owning a business in which you buy and sell inventory . You go broke if you buy wrong, sell wrong, or have the wrong inventory. Its easier with inventory, or so it seems, as you LEARN what sells. With option trading, however, the emotion takes over and you soon forget that its just this inventory. So, I lost 250k. It really hurt. Actually it traumatized me. But, I got serious, and I researched, thought, and began following rules. But before I began setting the rules of engagement I learned about ME, and what I did. Emotion is good . I did best when I got outside myself and watched my behavior, the silent witness. I saw patterns to what I did wrong, over and over again. Taking a simple psychological test helped me understand my emotional style, so I could see what I had to work from. Learning how to break those emotional patterns, acting unnaturally, and controlling the input helped me succeed. What stands out to me is Floyds emphasis on rules and simplicity, while ignoring all the none-sense and noise in the markets. Check out his site and sign up to receive his free blog posts. You may just learn something or find reinforcement in what you already know to be the truth. Disclaimer: I am in no way paid or reimbursed to discuss Floyd andor his site. He did not ask me to share this article. This is unsolicited for informational purposes only. I simply welcome his market studies and the opportunity to share it with others who may benefit from his years of market wisdom. Email him and let him know that you appreciate his honesty for it is not easy to admit your mistakes. Floyd has done so without disgrace or regret. We should all benefit and be like-minded.
No comments:
Post a Comment